我国经济有内在的“通缩”基因。分析具体可参见《新的一年，你我可能都会变成乌合之众》。那问题就来了，既然是“通缩”体质，历史上为何会通胀？

原因就在政府。弗里德曼说，通胀在任何时候都是一种货币现象。如果是，那这货币现象背后又是谁？货币当局大放水，还是财政部门乱撒钱？不管是谁，或许可以说，通胀在任何时候都是一种政治现象？其背后是权力间的博弈。

欧美政治的核心问题，是“治理”；我国政治的核心问题，是“管理”（具体可参见《回不去的过去》）。由此，理解我国政治运行的关键之一就在“中央-地方”关系，理解通胀亦如是。地方政府是我国市场竞争、经济增长的微观主体。若如张五常所言，中国经济发展中没有商业周期，只有政治周期，那作为经济周期重要组成部分的通胀，自然会受到“中央-地方”关系调整的影响。如下图，通胀高企的阶段，确实都对应央地关系调整的拐点，线条之间的相关性是纯并存的巧合，还是有内在因果的规律？

以“中央-地方”关系为切入点，或许能找到通胀背后的政治博弈以及王权兴衰的成因。你会发现，弱政府往往对应高通胀；而恶性通胀恰恰是政治经济体病入膏肓的症状。回顾过去是为了更好地应对未来。在通缩日益显现的当下，后续政府需要做什么，可能会做什么，将对经济增长及市场发展带来什么影响？我们本周的直播重点来探讨。