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股市大涨、债市承压，市场已然定价“拜登当选”。风险资产大涨，网红科技股基甚至走出了股票的涨停行情。似乎天下苦“不靠谱”已久，只要他不连任，很多问题就会迎刃而解：中美贸易摩擦阶段性缓和、国际秩序重回合作、资本市场迎来确定性的利好……
于博主而言，市场对拜登当选及其带来的正面影响预期过于乐观了。
首先，特朗普阵营不会轻易认输。且不说他本人的性格是否允许优雅地认输，情绪渲染下，特朗普铁杆支持者也很难善罢甘休。轻则诉讼、示威游行，重则局部暴力冲突都是可能的情景假设。选举有个悖论，成熟体制下，选谁差别不大，所以没有实质性意义；而一旦选谁意义重大，选举就无法实现和平交权，极易引发冲突。
其次，时势造特朗普，不是特朗普造时势。摔了温度计并不能给怕冷的人带来温暖。即使特朗普败选，他所代表的“社会撕裂”、“逆全球化”、“国际秩序挑战”等结构性问题依然存在。
美国面临霸权成本增加与增长乏力的矛盾。全球经济缺乏新的动能，存量博弈加剧。作为全球经济引擎的美国，自身增长已然乏力；但作为霸主，需要不断让渡利益给盟友。在这种情况下，国内社会撕裂，越来越多利益受损的人要求下“全球化”的列车。特朗普正是迎合了这部分人的诉求，退群减少霸权成本，要求制造业回归、修复受损群体的利益等。
在这个过程中，美国与欧洲、与亚洲、与中国的博弈都是结构性的，不是换个领导就能根本改变。能改变的只是策略，而不是战略。从一定意义上来说，资深政治家的拜登上台，会使业已存在的大国博弈更为复杂化。毕竟，依靠推特治国的特朗普，缺乏拜登的政治资源和智慧，很多政策还停留在打嘴仗。
资本市场超短期看情绪，短期看政策，长期看增长。普天同庆川普时代的结束，只是一时的情绪宣泄，波动在所难免。但不管最终谁上台，各国政府如何应对疫情，如何解决增长动能的缺乏，如何弥合全球化竞争带来的国家间及社会内部的分化；企业如何深挖“护城河”，如何在不确定性的外部环境下打造确定性的竞争力？这才是决定未来发展的关键。
作为谨慎的乐观主义者，博主认为，短期不可过于乐观，长期不用过度悲观。毕竟，投资是避险的科学，也是信仰的艺术。
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