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如果你想要别人手上的东西，怎么办？
回答是，能抢先抢；抢不过了，换；换不了了，借。这基本是历史上政治体获取资源的路径。如果能靠抢，交换就不会出现。正是因为没有办法靠抢持续稳定地获取资源，就演变成交换，以物换物，或者以提供保护换资源。而当主体无法靠抢，又没有足够的资源跟别人换，怎么办？借。“有借有还，再借不难”，由此维护持续资源供给的融资体系，对债务人是有意义的。
所以，债是“弱债务人、强债权人”的历史产物。投资人保护机制的设置及执行，靠的不是“权利”的伸张，而是强势债权人“权力”的实施。历史表明，欧洲主权债务的源头，正是源于分散的城邦体制。政治体之间连年战争，没有办法抢，也没有什么可换，就只能向富裕的诸如美第奇家族借。因此，一定意义上，债就是势力家族对战争各方下的赌注。如果借款的政治体在战争中获胜，战利品及后续持续稳定的税收，就是当下借款本息兑付的保障。但如果战事不利于债务人，那么债务很有可能就随着战争的失败而血本无归。
财税史表明，传统中国发展出了完善的“交换”文明。政府提供秩序，老百姓提供劳务、实物和货币税收。时不时地，如果政府财政紧张，会回到“抢”的阶段，没收一部分富裕利益集团的资产。可以说，“强政府、弱社会”的格局下，债是“救急不救穷”，应对当下流动性危机的临时性安排，而非投资未来增长的长效机制。
金融关乎应对未来，是实现资源跨期平衡的手段。农耕文明、游牧文明和海洋文明，对未来的预期不同，就形成了不同应对跨期平衡的制度安排，最终形成不同的金融生态。
传统中国，古人认为未来是历史的重复。不一定是经济周期的概念，但四季更替、世道轮回，六十一甲子，未来是过去的延续。有一个经典的段子，问一个放牛娃：为什么要放牛啊？回答：挣钱。问：挣钱干什么啊？回答：娶媳妇。问：娶媳妇干啥啊？回答：生个儿子，放牛。
未来的预期来源于生产方式。传统中国是以小农经济为主体的农业经济。农业靠天吃饭，对节气的依赖很大。这与西方航海贸易的生产方式截然不同。农业文明基础上的工业和商业，不会有爆发式的增长，由此未来的想象空间也相对有限。
为什么我们对投资人的保护力度显得不足？为什么债券市场有许多看似不合理的操作？相较于自下而上长出的市场，自上而下嫁接的市场，表现自然不同。如此，“学学人家”不一定是解决问题的办法。
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