比解释更重要的……-苏莉的财新博客-财新网

于研究而言，比“是什么（what）”更重要的，是“为什么（why）”；而比“为什么”更重要的，是“所以呢”（so what）。

“是什么”类研究重在描述。这类研究旨在“客观描述”发生了什么，比如列示比较各地经济、财政及债务数据，分个档。这类研究有两个问题：一、没有所谓的“客观”现实，指标选取、权重设置、视角设定，背后都蕴含一定的价值判断，所以这类研究，多少都有作者“应该”的立场在其中。二、“是什么”类研究容易犯“趋势外推”的错误。过去挺好、现在也好，不代表未来会好；反之，之前挺差，现在也差，不代表未来就差。

“为什么”类研究聚焦解释。这类研究旨在“回答”何以至此。比如挖掘为什么东北一路从新中国的老大哥沦落到“投资不过山海关”；为什么天津会在“十大战役”中，不断积累债务风险，成为机构的禁投区；为什么网红主体，最后能晃晃悠悠还了钱；为什么……解释比描述，对我们认知世界更有帮助。

比解释重要的是预测。解释已经发生的事情很容易，因为结果已然明晰，无论找什么理由，都能推到出确定性的结果。但相较于过去发生了什么，更重要的是，未来会发生什么？解释现状如果不能得出足以预测未来的因果链，意义就不大。过去之所以重要，是因为其中蕴含着对预测未来的启示。也是从这个意义上说，所有的历史都是当代史。

比预测更重要的是应对。未来是一组概率的分布，没有什么事会确定发生，也没有什么事一定不会发生。按照塔勒布的说法，即使是历史，最终发生的也只是众多可能的情景之一，而且还不一定是最大概率的事。在这种情况下，比预测结论更重要的，是如何应对不同的可能情景。

首要原则，绝不“all in”。任何情况下，都不能把所有希望寄托在一件事上，哪怕这件事是大概率事件。需要时刻想着“万一呢”。如果损失足够大，即使发生的概率极小，也不能冒险。比如给你1000万，拿枪冲着太阳穴打一枪，枪里面有1000发子弹，但只有一发是实弹，也就是说失败的概率仅为0.1%，理性计算，预期收益非常可观。你会做吗？因此，永远不要把自己陷入“别无选择”的境地。

其次，适当冗余，提升反脆弱性。严丝合缝的系统，往往脆弱性很强。博主之前接触过一家企业，资金的安排每一笔都很精准。什么时候有债务到期，那个时候就会有一笔新增借款或者债券发行。所以当初评级报告延误一天，都会背负着影响区域金融稳定的心理压力。这种精密的系统，一旦遭遇信用收紧，就会出现很大的问题。所以对于企业来说，适当的资金冗余，有利于抵抗外部冲击。

最后，多元化，以保证幸福来敲门的时候，我们在家。市场走势无法精确预测。如何利用这种“概率”带来的不确定性？回答就是，以多元化的方式实现“不缺席”。多元化，除了分散风险，更为重要的是不错过正面“黑天鹅”，保证任何幸福的闪电劈下时，都在场。

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