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2021年02月24日 20:25

写在市场暴跌之际

市场节前发的红包,这两天陆续都被收回去了。各个明星基金经理,也都纷纷从“神”变成了“狗”。今天跟大家闲聊几点感想:   市场为什么会跌?资本市场短期是投票机,长期是称重机。因此,以天为单位的涨跌主要就是情绪。再来重温下邱国鹭的这段话吧:“股价波动的原因,是树在动(基本面),风在动(政策面),还是心在动(情绪面)?短期来看,股价波动是人心与人心博弈的结果,是心在动,难以预测。中期来说,股价更多是由政...
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2021年02月24日 11:28

秦始皇会有“我究竟做对了什么”的疑问吗?

任何历史都是当代史。社会科学里,并没有所谓的“客观”真理。任何“理论”都只是学者基于不同立场对世界的“解释”或“理解”。但为什么要去“解释”“理解”现实,甚至在历史轨迹中追本溯源寻找原因?关键在于预测未来及指导决策。   提出好的问题,研究就成功了一半。研究的关键点在于“为什么(why)”,但比“为什么”更重要的,是“那又如何(so what)”。   为什么关心“中国到底做对了什么”?因为我们想延续发展...
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2021年02月09日 10:49

书单 | 城投研究必读

关于城投,先强调如下三点:   一、靠“算数”来预警风险,没用。哪些城投企业有风险?算起来吧。盈利能力迅速恶化、获现能力几近丧失、资产变现能力严重缺失,所以风险大?这对竞争型企业风险预警,或许有用,对城投,没用。你可能会说,没用还不是因为背后有政府支持,那简单,继续算。如果背后的政府支持能力弱化,城投风险自然就会加速暴露。因此地区经济下滑、财政实力弱化、债务负担加重,政府偿债能力显著减弱的地区,城...
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2021年02月02日 20:31

书单 | 散户打败华尔街的三招

美国散户血洗华尔街,着实让市场诧异。大家感叹,疫情以来,真是各种见证历史。A股和美股,终于活成了对方的样子;自由民主制下,能把总统整成“社会性死亡”,能删掉股票代码,把散户整成“金融性失语”,确实也是活久见。   今天的书单围绕如下疑问:散户何以打败华尔街?有三招:   散户打败华尔街第一招:群体运动。也就是此次血洗空头中体现出的“群众力量”。单个散户面对以常青藤名校为主力的华尔街精英,自然是无力...
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2021年02月01日 20:23

书单 | 巴菲特,你学不会

为什么海底捞,你学不会?海底捞给等候的客人美甲,你也美;海底捞给客人提供各种小零食,你也提供;海底捞给客人生活“不能自理般”的照顾,你也照猫画虎来一套极致服务……如此,你就能变成海底捞吗?   不能。因为那看似“变态”的服务背后,是对员工“需求”的满足。管理的核心是,如何激励员工发自内心地想为顾客提供尽可能周到的服务。海底捞有一套也不见得学不会的方法:员工的一部分工资发给家人,让远在故土的父母监督...
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